崇州信息网
体育
当前位置:首页 > 体育

百联股份60063109年内生增长仍有空

发布时间:2019-11-28 10:58:00 编辑:笔名

百联股份(600631)09年内生增长仍有空间 目标价16元

公司占据上海地区百货行业龙头地位。公司共有23家门店,18家位于上海市区,2家位于上海周边区域,2家位于外地。

成熟门店中:第一八佰伴新世纪商厦已过高速增长期,未来两三年增速趋缓;东方商厦徐汇店预期09年略有增长,但内生增长仍有空间;东方商厦南京东路店,平销较低,收入仍有较大的提升空间。

上升期门店中,奥特莱斯名品折扣店将成为公司主要盈利增长点;东方商厦淮海店改装后档次提高面积扩大,盈利前景较为乐观;又一城购物中心,由于五角场商圈潜力较大,盈利增长较快。

培育期门店中,中环购物中心仍然亏损,预计2011年进入盈利期;百联世贸商城通过委托管理获得稳定管理费收入。

公司未来的发展战略是立足上海,发展郊区,延伸长三角地区,机遇性拓展省会城市。保持每年家店的开店速度,每年新增万平米面积。

2009年,公司计划新开重庆南坪购物中心;2010年,公司计划新开门店有杭州奥特莱斯项目、金山购物中心,以及成都百货店项目。

自有物业及法人股重估价值突出:公司自有商业物业83.08万平米,我们总体估算约价值208亿元。加上股权投资重估价值42.29亿元,减去公司负债后,每股重估价值为16.48元。

由于百联股份定位为集团的百货和购物中心发展平台,集团的百货和购物中心等商业资产均有注入上市公司的可能。

我们预测年EPS为0.35元、0.43元、0.50元。公司盈利增长较稳健,考虑到公司商业地产和股权投资重估价值较高,具有较强的集团资产整合预期,以及世博概念,我们继续给予其"谨慎增持"投资评级,目标价16元。风险主要在于业绩释放较慢。

智能
游戏
遗产继承